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Q355B角钢天津市场盈利有空间

发布时间:2019-05-19人气:8

尽管钢材市场对春节后的预期相对悲观,冬储相对冷淡,市场观望情绪浓厚,但是,由于国家及时出台降准、降税、降费等一系列利好政策,钢材市场并未出现大幅回落行情,即使受到了增值税下调的影响,也仅出现小幅而短暂的回调行情。总的来说,经过“两高、两弱、两降”(高库存、高产量,弱宏观、弱需求,降税负、降费用)的一番博弈后,钢材市场相对平稳地度过了第一季度,总体表现不错。

  进入第二季度,市场再次延续震荡调整,并逐渐明确了方向,钢材价格走入稳定上行通道。以螺纹钢和热轧卷板为例,截至4月15日,杭州地区螺纹钢现货价格为4150元/吨左右,较第一季度初的3820元/吨上涨330元/吨,较第一季度最高点3930元/吨上涨220元/吨,较第一季度最低点3750元/吨上涨400元/吨;上海地区热轧卷板现货价格为4020元/吨左右,较第一季度初的3660元/吨上涨360元/吨,较第一季度最高点3880元/吨上涨140元/吨,较第一季度最低点3620元/吨上涨400元/吨。

  Q355B角钢考虑到4月份需求稳定释放、成本持续推高以及降准、降税等利好政策的逐步落实,预计第二季度钢材价格将以震荡偏强为主,4月份螺纹钢主力合约仍有一定上涨空间,3800元/吨附近压力不大,不排除有超过4000元/吨的可能性。主要依据如下:

  第一,钢铁行业利润会保持在合理水平上。压缩行业利润要么使其成本价格涨幅大于成材价格涨幅,要么使其成本价格跌幅小于成品价格跌幅。钢铁行业受益于供给侧结构性改革带来的红利,行业竞争秩序得到极大改善,行业自律能Q355B角钢力显著提高,行业集中度也有所提高,因此行业利润水平会维持在合理的范围内。

  对于近期出现的“压缩行业超高利润”的声音,笔者认为,仅从市场角度来看,在可预见的未来,其路径更大概率是遵循原料成本的上升,而非钢价的大幅下跌。主要原因包括:一是煤炭、铁矿石的垄断程度和行业集中度大于钢铁行业Q355B角钢,价格转嫁能力强于钢企。二是钢铁产量处于扩张阶段,对煤炭、铁矿石、废钢等原料需求存在持续的边际增量或增量预期,致使原料价格易涨难跌,导致钢材成本不断抬升。

 Q355B角钢 第二,相对原料而言,钢材远期合约价值存在被严重低估的可能。据期货盘面虚拟利润测算,以3月27日最低价测算,1905合约钢厂虚拟利润约为450元/吨,1910合约钢厂虚拟利润约为240元/吨,相差超210元/吨(不考虑合金),而当Q355B角钢前盈利能力相对较强的长流程钢厂螺纹钢现货毛利润在500元/吨以上。这意味着对远期合约来说,钢材价格相较于原料价格贴水更多,存在价值被严重低估的可能。


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